2019年10月2日星期三

025- SAPNRG



“sapnrg”的图片搜索结果

我们一步一步从IPO开始揭开这间对于很多人来说很复杂的公司吧。。。Sapnrg 以前2012年刚上市的时候名字是 Sapura Kencana。名字的由来是因为它是由两间公司Merge在一起,分别是SapuraCrest and Kencana Petroleum。

取自于SAPNRG招股书

SapuraCrest

  • SapuraCrest以前叫TH Loy Industries(M) Sdn. Bhd. 创立与1979年制作Consumer E&E product
  • 1992年上市第二板
  • 1995年脱售业务改名为Crest Petroleum Bhd
  • 生意范围:

Kencana Petroleum

  • 创立于2004年Radiant Horizon Sdn Bhd
  • 05年改名为Kencana Petroleum
  • 生意范围:
    • EPCIC Service for onshore & offshore Production Facilities
    • Module & process kid system
    • Marine Engineering 
    • Hook-up and Commissioning (HUC) Service
    • Offshore drilling & Offshore vessel services
    • Development and Production of Petroleum Resource 
    • Provision of Subsea Services

Business Overview

Development and production of petroleum resource

  • Filed development and maintain and operate the field after development 

Drilling Services

  • operating rigs for drilling of offshore wells

“self erecting tender rig”的图片搜索结果

Marine service

  • Subsea service, Offshore diving and underwater related services
    • Construction and installation subsea pipeline
    • Major inspection, repair, maintenance of subsea facilities
    • Installation, repair and inspection of import/ export facilities
    • underwater inspection and repair of floating system including FSOs & FPSOs
    • Other underwater related work

Geotechnical & Geophysical service

  • Provide information to client the soil properties of seabed

Offshore platform maintenance 

Offshore support vessel


  • Accommodation Workboats and Barges
  • Anchor Handling Tugs/ Supply Vessels
  • Diving Support Vessels

这边可以看看SAPNRG的油船类型(链接

前景

  • 前景
    • 成功发行RI后减低了财务上的负担
    • 在19年第4季度大幅减少了1.5b令吉后的折旧节省
    • 健康的E&C订单
    • 利用率提高
    • 从SK408的第一批天然气开始,勘探和生产
    • 在20年4季度跃升,我们认为未来几个季度仍可能显示疲软的数字(即持续亏损)。虽然其钻探和勘探与生产部门预计将在年底前扭转局面,但我们认为,勘探与生产部门仍可能表现出低迷的表现,因为其手头上的许多新工作仍处于周期的早期阶段。
  • OrderbookRM16.3bbidbook USD8.6b以及bid prospctUSD9.3b
  • 1HFY20中为6台钻机原因是将T-9钻机重新激活为Exxon。此外,在2HFY20中将看到进一步改善,T-10钻井平台将在20财年第三季度重新启动Petronas Carigali,而Sapura Jaya钻井平台也将在同一季度在Chevron in Angola启动,预计在2HFY20中使用7-8台钻机。将不断改善钻探领域。只有1个PLSV退出合同(将被重新部署),而另一个在续签谈判中仍在使用。
  • 为了准备更高的工作订单,Sapura迄今已花费1.2亿令吉来升级其Lumut船厂,以容纳更大的起重机,并升级其码头以适应将来的更大结构。

个人观点

  • 对于Sapnrg最粗暴的研究方法就是研究他的生意模式,研究他什么原因提升盈利。
  • 目前有两个可能性,第一,提升营业额。我们先专门研究第一个方法提升营业额,营业额会因为获得更多project而得到更多的营业额。那样的话我们来研究要怎样得到更多的project呢?就是颁发的人给予更多对吧,那样的话要怎样他们才会加大capex呢?就是油价上升。所以第一个方法总结来说油价在特地的价格对于sapnrg是好事。
  • 第二,提升profit margin。提升Profit margin的方法有很多种例如利息减少,账目上的资产减值减少以及使用效率提升。利息减少以及使用效率的提升我相信是sapnrg接下来会专注的东西在生意中赚到钱他可以拿来还债以及配合上油价的稳定以及工作量的提升也会让资产的使用效率得到提升。
  • 石油面对的威胁例如说再生能源以及电动车等,短期内不会对油价有太大的威胁。根据国际能源总署表明石油到2025以后会放缓至2040年才会开始下跌。就如冷眼前辈说表明的以5年为期限因为油价不起很多公司不进行维修导致产量大跌以后供不应求会导致油价上涨。(新闻
  • Sapnrg最新半年的营业额为3.5b 利用16.3b平均计算现在拥有的订单可以大约2年半,Sapnrg可以算是拥有不错数目的订单在手。
  • 油气领域属于非常高门槛的行业就比如说Petronas只开放7个准证给予公司在马来西亚生产上中下游汽油。至于其中一个准证就是 Kencana Petroleum拥有的。

下面列出冷眼前辈对与油气股的文章


此文章没有买卖建议,买卖自负

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