035- Penta- Part 3

还没看过的可以参考 Part 1 & Part 2

Part 3 主要是分享他财务状况以及最新的QR

• GP margin 在过去几年持续成长
• 在众多业务当中医疗，汽车为较高margin的领域。尤其是医疗业务。
• 公司希望未来3年可以平均分布通讯汽车以及医疗领域的收入来源
• Effective tax rate = 5-7% (depend on the product mix) (from 2016 to 2026)，因为FAS有申请0税务，但是还有一些关于labour fee and certain component still changing tax.
• 公司不需要有太大的CAPEX因为他们主要是依靠公司的人才
• 过去两年已经在batu kawan建了新厂以及小扩张在原有的工厂
• 2020年的CAPEX会比较注重在医疗领域，大约会用60-100m CAPEX（hiring, machines）
• Plant 1 100% capacity，Batu Kawan plant 2 60-70% capacity （MediQ 会使用这件工厂）
• 1-3% revenue to R&D, 有部分的R&D是来自于顾客自己提供资金，完成R&D以后顾客会重复订购
• 中美贸易战对于全东南亚的公司有好处，Penta也不例外。

最新QR

再去年9月24日分享Pentamaster以后到了今天也过了3个季度来到了FY2020Q2的业绩。

由于MCO的关系，PENTA的业绩也被影响。

由于PENTA生意模式的问题，出现了两个季度Revenue QoQ下滑。主要是因为PENTA 是需要完全帮客户做完所有的测试安装以后才可以把那个生意定为Revenue。由于COVID-19的原因工程师无法到当地做安装，导致了Revenue下滑的迹象。

有兴趣的话可以参考Contract liability以及Inventory来观察接下来的业绩是否会越来越好。因为无法变成Revenue的contract会先存在于Contract Liability.

长话短说，我们来说说看这个最新报告中有什么值得投资者们的注意把

第一，FAS的成长非常惊人。YoY成长了53%。主要是因为收购了新公司TP concept。如果还不了解TP concept的朋友们可以参考Part 2去了解了解

第二，公司前景表明，电讯业的成长推动了新的机器的需求。电子汽车也增加了产品的多样化。最后表明了进入新的领域

结论

未来相信Penta没有继续经历MCO以后，以及市场也慢慢的从病毒带来的创伤而走回来。未来公司的业绩也会慢慢回到之前的轨道。是一个非常值得等待接下来业绩的公司。

此文章没有买卖建议纯属分享以及记录我做的小小研究，买卖自负

034- PENTA- Part 2

公司更新资料

这里主要是会分享我之前没说过的资讯，如果想要知道更基本的消息点击Part 1

1. 公司是马来西亚上市公司中这个领域的领头羊
2. 90%的客户都是回头顾客
3. 公司工程遍布欧洲，美国，中国，日本，台湾以及印度
4. 公司产品可以测试5nm的产品，只有少数的亚洲公司可以生产这样的机器
5. 公司涉略很多领域实现分散的作用
6. 顾客主要是Tier 1 以及 Tier 2 semiconductor customer
7. 优势：
• 上市公司中马来西亚的竞争对手有MI以及Vitrox，但是他们主要是做standard equipment makers，但是penta是customize equipment maker，所以多少有些差别。
• 再加上penta也有FAS这个领域，这个是其他对手没有的领域（上市公司）。

香港上市的理由

• 2017年的时候马来西亚给与Penta市值100m USD 但是香港愿意给更高的价值（200m USD）, 可以释放更多的价值。
• 用香港上市的地位跟中国做生意，尤其是现在中美贸易竞争的情况。

公司各个行业的细节内容

1. ATE (Pentamaster Technology and Pentamaster Instrumentation) 
• Semiconductor Electronic Component Testing Solution
• MEMS & SMART Sensor Test Solution
• Semiconductor and MEMS Sensor
• RF devices, Power Devices, Power module, Gyro motion system, Discrete and IC test 
• Optical & Photonics Sensor
• Structured Light 3D Sensor, Humidity Sensor, Pressure Sensor, Proximity Sensor, Time to Flight Sensor, Wafer-level VCSEL, Active Alignment, Ambient Light Sensor, Image Sensor, Spectrum Sensor
• Automated Vision inspection Handels
• Intelligent Solution System
• End-product Test Equipment
• LED burn-in and test
• LED test& burn-in handles, LED burn-in Oven handlers, Constant Current Rack Module
• Customized Test Solution for Consumer and Electronic Product
• Consumer Appliance Test Solution, Smart Card Biometric Solution
2. FAS (TP concept and Pentamsater Equipment manufacturer US)
• FAS module
• Material handling equipment
• High-speed sorter
• Assembly & test modules
• Manufacturing executive system
• I-ARMS Solution
• Automated assembly system for food tray
• Automated Conveying, Boxing, Weighting, Sortation, Storage and Palletising system
• Vacuum cleaner filter automated assembly solution
3. Medical Devices (Pentamaster MediQ) 
• Medical Devices Components
• Dual-safety Pen Needle
• Safety Intravenous Catheter (IVC)

Insulated Gate Bipolar Transistor (IGBT)

• 公司最新产品
• 在中国的需求尤其强劲，因为现在EV在中国蓬勃发展，IGBT是一个非常重要的零件

TP concept

Catheter

• 主要生产医疗器具的机器去组装Catheter
• 这小小个的东西是马来西亚第二大出口的商品（排在手套后面），但是可惜的是这个只是由MNC生产
• 目前这个产品的Market Size由5B USD，每年成长11%（2015-2020）
• Dual-safety Pen Needle 全球只有3个公司生产
• Safety IVC则全球少过10个公司
• 目前正在申请US的FDA和Ministry of Health of Malaysia的批准开始生产售卖产品
• 2022 年这个领域管理层有信心可以生产漂亮的成绩

行业回顾

• SEMI给予的预测接下来半导体生产商在2021年花费会达到历史新高（$ 70B）
• COVID-19没有降低这个行业的速度，反而是提升了这个行业的需求
• Wafer fab equipment segment （wafer processing, and mask/reticle equipment）预计会有5%（2020）以及13%（2021）的成长，主要是因为中国的成长以及记忆体领域的投资成长
• Foundry and logic spending, accounting for about half of total wafer lab equipment sales, seen single-digit growth
• DRAM and NAND 2020年成长20% 在2020以及2021的预测
• Assembly and packaging equipment segment forecast to grow 10% in 2020 and 8% in 2021
• Pentamaster所处于的Semiconductor test equipment market则是预测在2020年成长13%达到$5.7B. 2021年预计也接下去成长，主要因为5G的到来
• 台湾方面在2021年预计会恢复正常10%的成长
• 韩国预计会在2021年由30%的成长，主要原因是因为对于记忆体领域的投资增加。

Back-End ATE Market

• Key driver
• Telco
• Automotive
• 10.3% CAGR from 2015 to 2020
• China and the US is the main market for EV (56.3% and 17%)
• Medical devices
• ageing population represent 13% of the total population
• pen needle CAGR 10.8% from 2019 to 2024
• IVC market expected 6% CAGR until 2022

资料来源：CGS CIMB 跟公司的interview

此文章没有买卖建议纯属分享以及记录我做的小小总结，买卖自负

033- 股息（REIT）

这几天都在研究有什么股票值得投资。价值投资可以说有两种方式也可以说其实只算一种，不过今天我想把它极端化分成两种方向。第一个就是成长投资，另一个是股息投资。这篇我会专注股息投资。

我们先来说一说现在整个股市的情况，经过上一篇我说了一些心得感想。心想说可以用那个组合进行为期至少一年的投资，万万没想到2020年1月尾就发生了COVID-19的事件。这件事情导致了很多国家进行了封锁阶段而油价暴跌。以我目前起稿的时间点相信疫情也是到了顶端。

话不多说，我今天想分享看看到底马股有什么适合长期投资的股息股。

根据bursa 的分类基本上我们分为几个 （排名编排尽量是根据股息稳定性，但是也不能断定一个行业的股息就是比较稳定，需要根据个别公司而定）

1. REIT
2. 金融
3. 公用事业
4. 消费领域
5. 医疗保健
6. 工业
7. 科技
8. 通讯
9. 建筑
10. 房地产
11. 种植
12. 能源

首先，既然选择了股息投资就要避免一些周期性较为明显的股票。分别就是能源，建筑，房地产，种植。

REIT

顾名思义就是Real Estate Investment Trust，他就是持有了各个商场、工业大楼。他们的派息政策是必须派出90%的盈利，就好像你买了屋子交给人管理给了10%的管理费把剩下的都是收租的概念。

截至今天目前有18间上市公司属于REIT的行业。REIT我就拿一个非常简单的例子来做分享，KLCC是REIT里面市值最大的公司，他旗下的产业有双峰塔，Menara 3 Petronas，Menara ExxonMobil，Dayabumi Complex，Suria KLCC，Mandarin Oriental, Kuala Lumpur，Menara Maxis. 这些资料统统都可以通过年报知道。所以买入了KLCC的股票就代表间接性的持有了这些建筑物小小的拥有权。

风险：

• 基本上这个行业风险较小，这次COVID-19正是REIT的唯一缺点。由于REIT是收租的生意，所以就是担心没人到商场购物。但是这件事情过去以后也会慢慢开始有人潮继续到商场购物。有些商场对商家进行部分免租导致了盈利减少所以短期内的股息可能会被影响。
• 现在网络购物越来越发达有些人会担心影响到商场内的出租情况，但是我们可以想一想会因为有了网购而放弃了实体店面的消费吗？我个人认为还是不会的，就好像COVID-19这段时间每个人被困在家里就算物资充足也想出去商场跟另一半走走看看。出去走必然都会消费，再加上现在流行着马云说的新零售，主张Online 2 Offline，在线下实体店接受体验再通过网上购买以完成整个过程。

注意：

• 产托主要是以股息为主，每个股息也不定。通常是根据风险越高的股息率越高，毕竟高风险、高回报。所以不要看到股息率高的股票就直接跳进去需要慎重考虑每个公司旗下的产业是否未来还有前景而进行投资。
• 第二点是公司的负债，利息是产托非常大的开销，但是现在是属于降息的周期多多少少对产托有个正面的影响，可以参考第一天所做的数据Malaysia Reit Data来参考产托的Gearing。

目前这篇就暂时这样过后慢慢继续update

032- 2019年结束

从2019年起每年12月最后几个交易日都会写个关于一整年买卖的感想。

2017年10月-2018年12月
刚开始学习股票，以基本面入场，因为新手的好奇心根据技术面和消息买了炒股希望“玩”股票，结果被股票玩。

买卖记录

• 听Tips买股票，结果明知基本面不好还买入最后亏损立场
• ORION
• UMWOG
• SEG
• 还有一间忘记了
• 对于基本面没有更强的认知
• KARYON
• NOTION
• SCGM
• LAYHONG*
• LAYHONG-WA*
• 投机
• FBMKLCI-H4Y

* hold过年

检讨

• 从今开始不应该听Tips买股票，应该自行研究基本面以后才自己决定。这是最不可取的投资态度。
• 不应该all in 一只股票
• 不应该投机买put warrant这种高风险凭单，虽然最后以赚钱离开。但是全程心惊胆跳最后赚了1个bid就离开了。
• 不应该看到“以前”基本面好的公司，股价大跌就贸贸然买入。NOTION，LAYHONG都是一样的结局。必须了解股价大跌会影响未来几个季度业绩的程度。NOTION虽然没有亏钱是以赚钱的结局离开，但我归咎于幸运。在我有钱加码的时候NOTION处在底部幸运的一加码以后就开始赚钱。LAYHONG则没有那么幸运了一边下跌我用相同的方式则亏损继续加大，最严重的时期下跌了40%。
• KARYON最初是以看到有扩展为由而买入随着两个季度出了以后发现实际营业额以及盈利没有成长。加上当时成本上升就亏损卖掉了。

2019年1月-12月
以及2018年不一样刚开始投资股票只有1000令吉，经过省吃俭用终于有了10k。由于去年被股票玩，今年开始不再“玩”而是认真投资。（偶尔还是被赚快钱的心态带偏了）期间一直review自己投资的方法，有时候都自我怀疑是不是不适合投资股票。

买卖记录

• 4月份开始，卖掉去年买的LAYHONG，LAYHONG-WA以及NOTION。使用技术面买入了PERDANA开始几天后赚钱后就卖出赚了7%，买了GTRONIC。为了避免去年的错误接下来开始分散投资，分别买入了SAPNRG, INARI, PADINI,PENTA。根据不知什么消息买入GAMUDA-WE，隔天赚了一点就走了。换成HARTA以及JHM。
• 几天后看到PADINI技术面不是很可以就卖掉了换成GCB以及买入ARMADA, VITROX, SAPNRG-WA
• 5月份，在HARTA以及GCB出业绩以后卖出，觉得HARTA业绩放缓，GCB债务太高
• 6月份，买入KERJAYA和MAYBULK，此时INARI从底部反弹上来接近成本价格不管3 7 21还是先卖掉微妙
• 7月份，GTRONIC也是从底部上来接近成本价格跟INARI的情况类似就把GTRONIC也卖掉了，当天也卖了MAYBULK。DUFU也是一样的情况卖掉了。
• ISTONE刚上市，看到之前的科技股都起的很凶，打算再次投机。最后10月还是一样亏钱出场
• 直到下一个交易就到了10月份，买入AHEALTH以及DPHARMA。同个月，ARMADA大跌不知原因，为了避免之前的错误也是先take profit。
• 11月份，ARMADA再次出了业绩。看到ARMADA的业绩还过得去当天股价下跌，就买了一点。买入JOHOTIN。清理了一轮再portfolio中的odd lot，以及卖了DPHARMA。
• 12月份，卖掉PENTA以后把剩余的钱分别买入了JOHOTIN，SAPNRG-WA以及AHEALTH。

检讨

• 买卖太多股票，同时拥有太多股票在一个组合当中。买入的原因有很多不讨论技术面投机的PERDANA以及GAMUDA-WE。剩下的都是以基本面选出来的成长型股票例如SAPNRG, ARMADA是看好未来油价会带动他的业绩，INARI, HARTA, JOHOTIN是看好扩充产能，PENTA, GCB, VITROX, DUFU, KERJAYA是未来会继续的成长，PADINI是股价跌到底部反弹，JHM是看好进入航空领域，MAYBULK是看好他的业绩会变好，
• 年头科技股大跌没有信心守着基本上起回接近成本的时候选择了cut loss。
• 基本面一样还不够强稳，不然不会有HARTA以及GCB的问题。HARTA的业绩放缓没有足够的信心去持有，GCB债务很高我应该原本就不应该买入，对于他的生意模式不够了解。
• 还不够了解自己的投资心态。
• 要记得自己买入的原因，买入的原因不在了就要卖掉。投机就是投机，不要因为股价跌了就用基本面让自己再继续hold。
• 投资要分散，但是要适度分散。
• 总结一句话，投资心态还不够成熟。

2019的话

1. 以前买的SCGM以及NOTION都一飞冲天，以前SCGM RM1.4的价格买入如今也不赚不亏。但是以前是看好未来会有更多的盈利收获，现在呢？看起来这个价格长期来说还不属于太贵。NOTION则是火烧厂以后终于开始赚钱了，股价也开始反映了他的盈利。
2. 同时也miss了种植股的风潮，再加上没有注意到塑料包装的反转。
3. 看来还有待改进
4. 但是至少把之前乱买导致亏损的缺口补上来了，希望接下来组合可以继续稳定的成长。主要归功于2019年FBMSMALLCAP开始反转。
5. 大势好所赚的钱不代表什么，能在险境中向前行走才是我的目标。

2020放眼目标

• 对于买入以及卖出的原因更加明了
• 更加深入研究基本面
• 再不够了解的当儿不能大手买入
• 不加钱，从1月1号开始计算一整年的回筹有多少%
• 阅读更多关于的书籍（先定个5本）
• 能的话考获一张CFA Level 1😁
• 写50篇的blogspot

截至2019年12月29日，2年又个月的时间总回筹4.43%

心得感想

• 投资不是一两年的暴富可以判定一个人是否真的有实力，长期稳定获利才能算是有实力的投资者。
• 大势好所赚的钱不代表什么，能在险境中向前行走才是我的目标。

031- TRIMODE

历史

• 1992年开始海运业务office在巴生港，主要专注于Full Container Load (FCL)以及Less than Container Load (LCL)的工作。也就是整柜运输以及拼箱运输。
• 同一年Atama拿到代理的License进入货物代理的工作。工作范围主要是帮忙顾客清关等的工作。
• 1996年在North port开了免税仓库。
• 1999年扩展至北美供应海运以及空运的服务
• 2001年进入南马市场，服务集装箱运输。不过业务开始于2009年，原因是因为还没有拿到SPAD的License
• 2010年仓库从North port 搬到 West port 因为公司需要更大的空间。

不了解巴生港口的组成的朋友可以看看这里，额外给大家了解一下 西港，北港，南港 组成了 巴生港口。 西港是由Westport运营，北港以及南港则由MMC运营。

• 西港
• 西港总共有30个泊位，拥有8.4公里长的码头泊位和逾187公顷的堆场面积，主要负责处理巴生港的国际中转货物，吞吐量占巴生港的大多数份额。
• 其中，有24个泊位连接在6.6公里的直线上，为停泊的船只提供了最大的可用码头长度。码头集装箱堆场面积达187.1公顷，为集装箱的储存和提取提供了足够空间。
• 比起去北港，货船到西港的航行时间更短，西港可容纳的船型也更大。
• 2017年，西港57%的货物(520万标箱)来自或被运至亚洲各国，其余的则来往于欧洲、澳大利亚等地，以国际航线为主。
• 目前西港码头集装箱处理最大容量约为1400万标箱，一阶段的扩建一般会增加2至3个泊位。

• 北港
• 服务本地市场，是区域内东盟各国进出口的重要门户。
• 北港码头的泊位长度较短，为4.3公里。
• 北港码头规模不大，其堆场面积990万平方英尺，仓储面积220万平方英尺。
• 2017年，北港集装箱吞吐量为296万标箱，占巴生港集装箱总吞吐量约25%。其中140万标箱为中转货物，156万标箱为本地货物。
• 北港距离吉隆坡市区更近，并与7条高速公路连接，可直达超过13个马来西亚主要的工业园区。在水运体系上，北港和马来西亚东海岸的所有港口都有成熟的接驳线路，从北港出发，每周有48班船次去往马来西亚东海岸。
• 北港和东盟各国15个主要港口都设有航线，并且每周有24班船次去往各国港口，包括曼谷港、雅加达港、文莱港和马尼拉港等。
• 南港
• 南点码头的泊位规模更小些，泊位长度为1.1公里，负责散货运输。

业务简介

-船运业务

Tri-mode是一家无船承运人NVOCC(Non-Vessel Operating Common Carrier)帮忙处理一些较为特别的订单例如较大型的货物。

无船承运人是接受订单再通过船运公司完成交易，没有实际船的人。

-货物拖运行业

服务港口货物到港后的运输部分。为了确保员工的素质，员工全部则是有merz 马来西亚专业训练

-空运领域

再全球53个国家拥有代理商，也是跟海运有一样的概念。该公司是通过大型航运公司的位子把顾客的货物做进出口。

剩下的生意还有freight forwarding 和warehouse的服务。

生意上来说，Trimode的生意是有护城河的，因为一定的区域不会发放太多免税仓库的licence。

基本就说到这边，以后有更多的资料再更新。

本文章属于本人小小的记录，没有买卖建议，买卖自负
有任何错误请告诉我，我会立即更改。