BIOHLDG Profit yoy -51%
基本面：
- 最新季度YoY -28%
- 上市至今单季度还未突破20 million的关口，2015-2018年的CAGR为32.76%
- 营业额下跌主要是因为马来西亚对于ODM产品的需求下降，原因是因为马来西亚消费信心低迷以及由于2018年免税期间商家们大量订货导致过后的需求量的下跌。至于国外的订单相较稳定。
✅ Gross Profit Margin 36.7%, 对比去年同一季度42.4%，下跌了5.7%
- 原因是因为营业额的下跌以及折旧的费用，包括了升级机器。
✅ 公司的周期性：
- 公司是由周期性的，Q1通常是公司较差的业绩因为受佳节影响。
- 顾客通常会在Q3以及Q4开始囤货，所以相较起来Q2的业绩会开始回升。
✅ 管理层也在展望中表示：
- 管理层预期ODM的生意开始恢复稳定，公司也在和其他潜在的客户谈生意，所以预计下半年的业绩开始回升。
- 接下来管理层将会注重在出口的业务，在中国推广自家产品名为Apotec和Nushine。目前已经拥有一家经销商在广西推广和分销。
- 公司也与中国中医药组织合作预计会在2019年下半年开始为集团做出贡献。
- 在印尼获得批准为ODM客户生产一部分的保健品，而且生产以及开始。
- 但是因为是首次申请注册，过程比预期慢，目前任然在等待批准更多保健品。
- 接下来我们看到Pharmacy segment，目前全国有20多家分行，将会在未来12个月将会在巴生谷以外的地方开设更多分店，重点地区为南部。原因是竞争不那么激烈。
- Constant药房也进入了高端超市Village Grocer，预计将会加速此部分的业务。
- 最后至于农业的部分，目前正在Pasir Raja, Dungun, Terengganu进行土地清理土地大小为1003有英亩，260英亩已经开发成功。
- 在柔佛州的Desaru Herbal Park 100英亩土地已经种植药草，其余200英亩正在开发中。
- 目前种植的药草有Tongkat Ali, Misai Kucing, Kacip Fatimah, Betik Sekaki, Lada Hitam, Durian Belanda, Pokok Kari, Mas Cotek 和Serai，而且需求量很大。另外也有种植高产作物。
- 2019年会有很多作物成熟为公司带来很多新鲜的原料。除此之外也能直接卖出这些作物赚钱。
- 植物药物的开发上已经获得3个专利，还有几个还在申请中。
- 总结来说管理层对于未来的展望乐观。
个人观点：
- 预计单季度马来西亚方面贡献的营业额至少在8mil以上结合管理层在展望说预计下半年需求会恢复相信会轻易超越8mil。
- 印尼方面至于还需要等待一些批准相信也不会增长太多，相信也可以保持3-4million的营业额。
- 中国方面也不是第一次与本地经销商合作了之前的成绩也不见得有多么好，预计这一方面也保持观察。至于刚合作的中医药组织还不知道对于产品销售有多么大的帮助。所以对于中国笔者是属于保持观望的态度。
- 但是值得注意的是Biohldg的产品是清真的而且印尼也是全球穆斯林最多的国家，中国也有大约2300万的人口是穆斯林，注意这个号码已经是接近全马的人数了，也可以知道大国的力量。
- 至于药房方面这个笔者觉得这一行业的竞争很大而且相对margin较低所以不加以讨论。
- 至于草药方面的生产由于是第一次收成也不知道对于公司内部成本的帮助有多大，不过笔者相信肯定能提升margin以及销售药草的成果可以做到有多大。这个方面也值得观察。
- 保持结合上述所说的相信接下来几个季度以后单季度依然难以突破20million。
技术面：
✅ 2016年至今属于下跌趋势，业绩虽然有进步但是以目前的PE依然属于合理但是偏高的情况。再加上业绩还有可能需要再继续等待才会有更好的成绩相信股价短期没有太大的作为。
FY19目标价格（Q3F & Q4F）：
乐观计算的话业绩接下来两个季度可以到达17million营业额，
再加上短期美金走高以及部分消除了折旧增加的问题，
参考去年Q4的业绩17million相信接下来的盈利要2-3mil以上应该没问题，
全年盈利预计8mil EPS0.93 PE15
股价应该在0.14左右
此文章没有买卖建议纯属分享用途，买卖自负
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