022- VITROX

ViTrox 2005年在MASDAQ上市是一家专门为半导体领域生产Vision Inspection System 的公司。

• 什么是Vision Inspection System 呢？华语很简单的翻译就是自动化视觉检测系统。简短来说就是使用机器代替人力检测半导体领域的一个机器，有兴趣可以点击视频观看公司简介。
• 为什么半导体公司要使用自动化视觉检测系？答案很简单，就是减少人力的使用，在基本薪金越来越高的年代使用机器代替人类的可能性就越来越大。再加上使用机器可以大大减少一些不必要的人为失误。
• 下图就是一个非常简单的Vision Inspection System，通过sensor扫描后经过电脑处理，当有问题出现第一时间就会出现在电脑上。

• 在这样一个竞争的环境下ViTrox每半年都会推出一个新的产品以防被科技的快速的变化而取代。
• 2018年客户群到达413个，前10大客户贡献了60%的营业额

• 管理层预计2019上半年放缓，因为中美贸易紧张以及市场饱和等的因素，但是也说到下半年会开始复苏。

个人观点

• 报道中显示2018年是由汽车领域带动这个行业，可想而知每当有新的科技诞生每种科技都会以半导体的形式为基础，检测故障等等的就是一个不能或缺的流程，一旦有任何的错误有可能会造成人命伤亡。
• 虽然ViTrox在全球没有扮演者一个很大的角色但是可以看到ViTrox的竞争者都是国外日本欧美等国的公司，这个行业也属于一个高门槛高技术的行业，没有一定的能力也不能进入。

上图为2014-2025年视觉检测系统的market size

上图为2017年全球视觉检测系统使用的领域

• 在很多报道也有提到亚太地区在Machine Vision的需求增长较高，尤其是中国这个高速成长中的国家。ViTrox最近也将公司的官方网站设立了中文页面，相信这个是为了方便在中国方面的生意。
• 公司在R&D的方面投入随着营业额的成长一年比一年多2018年已经到达4千5百万，团队规模到达348人。从这点可以看到管理层为了达到每年至少有两个新产品的决心。这个也是让我对ViTrox的信心来源，在科技变迁那么快的时代只有这样才可以保持竞争。有机会研究了其他科技公司就可以比较同行间的R&D expenses了

上图为2006-2018年ViTrox在R&D商投入的资金图

• SEMI (国际半导体产业协会) 对于Semiconductor Equipment Sales的预测在2019年萎缩2020年继续成长突破新高。这个意味什么呢？就如让你们自己想象吧

上图为SEMI在半导体设备销售的预测

• 中国有3分之1的业绩来自于中国，再加上中国的GDP成长放缓这是一个值得注意的一点。最新季度的营业额下降因为顾客的订单减少，根据管理层在2018年报中的相符合，就看看下半年的业绩会不会也像管理层所说的开始逐渐恢复了。
• 新闻报道也说到ViTrox也受惠于贸易战，再加上新厂的生产量为旧厂的3倍。相信当经济继续复苏或者需求增加时都难不倒ViTrox。
• 值得注意公司的产品V-One是为了Industrial 4.0而推出，想了解可以看看视频。
• 由于基本面数据分析真的太过于普遍我在这边也不重复只可以说基本面数据上来看都不错以及管理层hold了61.36%的股权也达到了我的标准。
• 其实笔者最看重的就是未来大家都一直讨论的智能驾驶以及工业4.0，未来的科技还是老话一句，无法脱离基础的半导体这些测试需求还是必备的不然时时刻刻都是会有危险。再加上公司专注在中国这个大国配合上‘中国制造2025’。笔者是非常看好这个行业，至于ViTrox会不会继续成长就要再继续密切关注了。
• 离题说一说笔者很期待有一间科技股可以进入我们的指数中，看左看右到底是什么股票有这个条件呢？在笔者的看法中要进到指数股里面的确不简单科技股也属于非常的小，因为马来西亚的公司都属于代工居多，但是能有前景进入30大的公司来来去去也就那几个对于笔者来说ViTrox可能就是其中一个吧？

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