018- 盘点马股FY2019Q2业绩之Tguan

TGUAN Profit yoy +60%

基本面：

✅ Revenue突破至历史新高，YoY +11.6%，QoQ +5.8%

✅ Gross Profit Margin 14.7%, 对比去年同一季度只有13.6%

✅ Net profit margin 5.8%, 对比去年同一季度只有4.2%

✅ 营业额的增长主要驱动于较高的生意量

✅ 盈利的增长主要驱动于有较好的赚幅以及汇率上的优势

✅ 制造业通常跟随着全球经济周期的走势，季节性来说则是在年末需求较为强劲。

✅ 管理层也在展望中表示：

1. 世界经济局势不稳定影响行业的发展
2. 公司正在调试第四条拉伸膜生产线
3. 并且定制了新型吹膜生产线以及第11条食品包装生产线
4. 公司乐观接下来的营业额已经盈利可以继续成长

个人观点：

1. 由于马币兑换美元不断贬值相信接下来Tguan还是受惠于外汇上的优势。
2. 由于生产线的增加笔者也相信接下来的业绩还会继续成长，主要关注需求。
3. 值得注意一点是虽然营业额突破了历史新高但是还没有到2016年时可以让盈利突破历史新高的状况。所以也需要关注成本上面的问题。

技术面：

✅  业绩除了以后跳空开高走低隔天继续下跌，看起来市场不是很喜这次的业绩。距离下一个支撑还有一点空间而且属于MA200之下。看图来说需要小心。

FY19目标价格（Q3F & Q4F）：

预计接下来的营业额继续成长10%左右，

全年营业额会达930m

赚幅保持5.9%，盈利预计大约55m左右，

EPS31.20，PE10，原因是因为成长但是大市不好的情况下下调了PE，

保守估计大约值得RM3.12以上。

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